POLITIKA

Говорите правду - и вы будете оригинальны.

Все не так, как кажется. Как ЦБР ужесточает денежную политику, снижая ключевую ставку



Привело ли то, что ЦБР 5 раз снижал в уходящем году ключевую ставку, к реальному смягчению денежной политики? Стала ли она стимулирующей экономический рост в стране? Сразу к цифрам.


Январь 2019–го. Ставка — 7,75%. Инфляция (январь, в пересчете на годовую) — 12,8%.


Ноябрь 2019–го. Ставка — 6,25%. Инфляция — 3,4%.


В начале года мы жили при ставке заметно ниже инфляции. А после пяти снижений — вот ведь парадокс! — имеем ставку вдвое выше инфляции.


Объясняется это просто: инфляция снижалась гораздо быстрее, чем ставка. Сокращение ставки всё время задерживалось и шло "меньшим шагом", чем падала инфляции.


Реальная процентная ставка была отрицательной, стимулирующей экономику. Сейчас, после пяти снижений, она положительная. Это дестимулирующий уровень ставки, тормозящий экономический рост.


Как другие страны стимулируют свою экономику? Есть три макроэкономических способа: бюджетный дефицит, нулевая или отрицательная реальная ставка (то есть ниже инфляции) и падение своей валюты.


Источник: “https://www.dp.ru/a/2019/12/22/Vse_ne_tak_kak_kazhetsja”